因为不被法律允许，民间只能在封闭环境里自己玩。所以，“开正道，关邪道”是非常必要的
本刊记者　邹高　发自上海
“Au100，Au10”在温州、宁波等无数神秘莫测的地下场所里，买方、卖方加上庄家正紧盯着电脑屏幕上这些奇怪的符号和数字。一台电脑，借助一个编写的交易软件，每天，在这些封闭的网络系统，通过保证金几十倍的杠杆放大，全中国一天的地下交易量高达100吨黄金，价值200个亿。
“能想象吗？国内唯一合法的上海黄金交易所，平均一天的交易量不过5吨。而证券市场90年交易所开业，经过十年以上才达到100个亿的交易量。!网址163164.cn 微信1631640 QQ3149886


黄金问题专家、中国黄金分析师协会秘书长刘涛平静地对比这几个不可思议的数字：“可见民间对黄金的投资热情有多高了。!网址163164.cn 微信1631640 QQ3149886


几年间的松动和变革拖拖沓沓，2007年的7月15日，中国工商银行和上海黄金交易所联合宣布：双方共同合作开发的个人实物黄金交易系统正式开通，并从即日起在指定的近60家理财网点全面接受个人投资。个人投资黄金的政策障碍将不复存在了。
平头百姓们终于能像炒股票、期货那样正大光明地炒黄金了。“乱世藏金，盛世藏古玩。”追溯起中国人最古老的理财观念，黄金当仁不让是该排第一位的。《长恨歌》里的王琦瑶，靠着李主任留下的五根金条度过了战乱，熬过了动荡岁月，掐过了时代变迁，80年代的出国热中，她往女儿女婿手心里塞进了剩下的最后几根“黄鱼”。
然而，在刘涛看来，就是这个最能激发起中国人投资热情的黄金，实际上却是难度最高的一种金融投资产品。2007年炒黄金，我们真的准备好了吗？
让地下交易合法化
人物周刊：政策上，个人投资黄金的障碍已经不存在。但在实际操作中，您认为还存在其他现实的障碍吗？
刘涛：现在，政策上的障碍已经不存在。但是，国务院的《黄金市场管理条例》还没有出台，还在起草阶段。和证券市场、期货市场一样，黄金市场需要纳入国家的整体规范中。规范的法规还没有出来，地下的黄金交易依然很盛，有关部门也没有很大力度去管。
另外，国际市场上，黄金的交易品种很多，有现货、期货、期权、还有基金性质的ETF。现在，上海金交所提供的投资品种非常单一，只有现货和一个接近期货性质的“T+D”延期交割交易。而在地下交易，有期货、保证金交易的品种等等，这满足了一些投资者好赌、豪赌的心理。去年最盛的时候，一天地下交易达到200多吨，即使这得不到法律上的保护。
人物周刊：该怎么评价地下黄金交易？
刘涛：地下黄金交易，温州、宁波、南京也很盛；跟赌博一样，保证金的杠杆交易，可以放大几十倍，价格稍微有变动，基本都是赔，赚钱的是庄家
民间有这么大的投资热情，然而国家又明令禁止，这也导致地下交易滋生蔓延。地下一天200个亿的交易量，完全是地下的，隐秘的，没有任何媒体宣传的。而证券市场90年交易所开业，经过十年以上才达到100个亿的交易量；可见民间对黄金的投资热情有多高了。
一旦渠道开启后，地下自然转到地上。
人物周刊：对民间放开黄金市场，会对国家货币体系造成冲击吗？　
刘涛：黄金不是一般的商品，是国家重要的、具有战略性意义的储备。一个国家的黄金储备分成两部分，外汇储备和民间储备。黄金是一种国际币种，增加黄金的储备量，往往预示着一个国家战略意图的调整，所以，当一个国家增加黄金储备，在国际上会引起很大的反响和猜疑。上世纪七八十年代，日本想增加黄金储备，结果引起国际恐慌。所以，很多国家对黄金储备的管理非常谨慎。
民间的黄金储备虽然量很大，但是动员起来却很难，所以，基本对国家储备构不成影响，也不会对国际政治造成影响。
人物周刊：影响黄金价格走势的因素主要有哪些？
刘涛：影响黄金价格走势的，最主要的是地缘政治和国际关系。1978年，伊朗的伊斯兰革命开始，到1979初王朝被推翻，这期间黄金价格从250美元涨到300多美元，足足涨了四分之一。等革命成功，伊朗政局稳定下来，和美国关系闹僵，在仅仅一年多时间里，国际黄金价格飞涨，到1980年1月22日，价格涨到860多美元/盎司。很多国家开始抛售美元换黄金；由于美元贬值，石油生产国定下协议，纷纷改用黄金做结算。这是历史上黄金价格最高的点，直到时任美国总统的卡特出来说，美国要不惜一切代价保护美国的利益。
相比之下，供求关系对黄金价格影响有限。这几年，国际上大宗资源价格涨得很快，2000年，黄金产量到达最高点，价格也落到最低点，从那以后，一直处于上涨趋势。从250美元/盎司到如今的650元/盎司；但相比其他资源，如石油、铜，黄金的涨幅依然有限。
人物周刊：黄金市场如今呈现一个怎样的趋势？
刘涛：一是国际格局不稳定，特别是中东格局。
二是大宗资源在全球配置、生产能力到达极限，价格在上升。黄金作为一种风险防范性的金融商品，对国内的个人投资者很有吸引力。中国有个传统的说法：“乱世藏金，盛世藏古玩。”但是，如果像股票那样频繁地买进卖出，对个人投资来说并不合理。
谁适合做黄金投资者
人物周刊：个人和机构究竟该如何投资黄金呢？
刘涛：最近一段时间，黄金的价格一直在650-700美元/盎司的区间波动，已经波动了很久，主要不是供求变化引起的，而是伊朗的核问题。
投资黄金，需要投资者对国际市场、国际事件非常强的分析把握能力。黄金有关联属性，它和石油紧密相连，和美元走势有时同向有时反向，和股市的走向基本是反向，但有时也是同向，所以非常复杂。投资者要对国际大格局、大背景进行跟踪、分析、梳理和把握。一般来说，世界大格局大变迁都是十几二十年为一个阶段，黄金价格涨跌也都是基本维持在十年二十年。而多数个人投资者的水平很难达到这个层面。
从这个角度说，和股票、国债和存款相比，黄金更适合机构投资者投资，只有财力雄厚的基金、投资公司才可能拥有分工合作的专业化团队。
人物周刊：在国际上，黄金交易市场占有多重要的位置？
刘涛：在世界货币体系中，比美元更重要的，是黄金。黄金市场的参与者主体和其他股市、期货市场都有差别——黄金是重要国家的外汇储备组成部分，所以，重要国家都是主要的参与者，还有全球大牌的商业银行、大的投资机构。
高盛公司是做黄金投资最成功的企业之一。
它的战略视角非常到位。在上个世纪，高盛大量买入资源性的产品，所有和资源相关的上市公司、勘探权。2000年，黄金的价格见底，如今价格已经翻了几倍。所以，去年，高盛的前CEO坐上了美国财政部部长的位子。
人物周刊：现在，美元正在持续贬值。在美元为中心的结算体制里，黄金扮演着怎样的角色？
刘涛：有一个故事可以说明这两者之间的关系：格林斯潘还在美联储主席任上的时候，每晚临睡前的最后一件事是看看黄金的价格——如果价格在他期许的范围内，那他就能好好睡觉了——黄金价格稳定，冲击美元的因素就没成熟。
在国际上，黄金是除美元之外最重要的国际货币。在美国，黄金储备的管理权在美国财政部，他们通过黄金的租赁、借贷、回购，来调节短时段内黄金供应和需求量，通过这个来调整黄金的价格，来保护美元。
人物周刊：目前，国内的黄金投资者有哪些？
刘涛：黄金市场是个新兴市场，参与者有投资者、黄金生产加工行业。中工农建交都是黄金交易所的会员，大部分商业银行也都进来了，基金公司、保险公司和证券公司如今也参与进入，譬如中国人寿、华安基金。但是，交易量很有限，一年大约2000亿元，平均一天只有5吨的交易量。
在国际上，黄金是除股票和债券之外，交易量最大的金融产品。伦敦、纽约是世界上最大两个黄金交易市场，伦敦一年要交易50万吨黄金。在中国，因为此前不被法律允许，民间只能在封闭环境里自己玩。所以，“开正道，关邪道”是非常必要的。
人物周刊：2005年，新出现一种职业叫黄金分析师。这是种怎样的职业？未来的需求量会有多大？
刘涛：这是国家颁布的一种职业资格证书。国家对此有一些培训认证、管理的规定，对学历和工作年限的要求很高。它的要求非常特殊：一是知识结构是要学哲学出身，学方法论；二是学国际政治；三、不研究国内问题，要求从业人员从全球观、整体观、跨专业来思考，综合军事、政治、经济，研究国家、企业、市场战略层面的问题。
目前，高级黄金投资分析师全国约有200多人，基本都是银行系统的高级管理人员，黄金行业重要省份的黄金局局长和国内各大黄金集团总经理级别的人员。未来，会需要一些商业、投资层面的专业黄金分析师。
刘涛，男，汉族，1966年7月出生于安徽省亳州市。上海源复企业管理咨询有限公司执行董事，总经理。现在主持国际市场中汇市、股市、期市和黄金市场联动的研究，利用哲学、史学和国际的视角研究汇市、股市、期市和黄金市场联动的机制。业余时间从事国学和方法论研究。著有专著《文明史演化的逻辑》（上海社会科学院出版社2002年1月出版）
自2005年国内开放个人黄金买卖之后，随着国内资本市场的高位振荡，人民币的不断升值，黄金投资成为股票、房产市场以外的又一重要的资产投资和保值渠道。在传统意义上，黄金作为最后的清偿资产，具有避险和保值的功效。
但是，也应当看到随着金融经济全球化程度的提升，黄金价格受到重大事件的影响越来越大，投资风险也相应增加。在此次次级债危机中，黄金价格也是大幅走低。