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华人首富李嘉诚投资互联网的故事


   止李超人,全球最富有、最精明的投资客之一沙特阿拉伯王子塔拉勒(AlwaleedbinTalal),亦来凑热闹,他灵敏的鼻子嗅到美元的味道,急急忙忙跑来,拿出4500万美元增持priceline.com,一次购入1196万股,持股5.4%,两大投资者成为商业伙伴。

  大鰐频频袭击,priceline.com股价很快升至3.67美元,销售的反弹也恢复很快,接近“911”前的85%.到2001年11月,公布第三季度业绩,营业额3.02亿美元,比去年同期跌11%,但亏损比去年大幅减少98%,只有360万美元。

  2001年11月,长和系以4.44元价格再购入313万股Priceline.com,令持股达到31.2%.同年12月,Priceline,与美国在线(AOL)结盟推广业务,刺激股价急升,升幅高达19%,回到6.62美元。

  2001年第四季度营业额2.35亿美元,亏损只有130万美元。经营状况趋好。回顾2001年,全年营业额12亿美元,亏损已经大幅减少。

  2001年多灾多难,波波折折,李超人率领长和系勇闯泥潭,虽然遭遇911,又遭遇严重网络股灾,但还是玩得惊心动魄,此起彼伏,其实,如果没有人去说这些故事,今天不会有人再去回味,但事件中可以看到李超人的行事风格、财务策略,对上市公司的财技演出,游刃有余的回购、增持方式,还有就是犀利、毫不留情的购并后期财务管理风格,节省成本、大幅压缩开支,全力保证盈利空间的果敢决心。

  这些平日被广为传播、但又模模糊糊的风格,在短短一年的priceline.com购并案中,我们可以看得很清晰,也领略到一个庞大企业在每一个商业案例上的态度,我们可以相信这是保证这个家族企业完成梦想的基础。

寻找方向2003年终于获利

  进入2002年,风轻云淡,世界再次变得开阔,长江实业(0001HK)及和记黄埔(0013HK)把合资企业 HutchisonPriceline.com(HPL)带到亚洲,此时,长和系已经持有HPL65%股权,Priceline.com持有余下35%.亚洲计划很庞大,台湾、新加坡、马来西亚都是重点市场。

  在美国,最困难得时刻已经过去,2002年Priceline.com首季的营业额达到2.62亿美元,纯利润389万美元,公司继续以削减开支为管理方向。

  第二季营业收入达到3.045亿美元,纯利润631万美元,开支又削减27%,而且市场的方向也越来越清晰:发展毛利率高的酒店订房业务,廉价机票的毛利太低了。

  第三季度,因为航空业萎缩,营业收入大减20%,只做到2.4亿美元,亏损2430万美元。主要为Priceline.com欧洲与亚洲HutchisonPriceline.com作出投资减值拨备2422万美元。

  第四季度,营业额继续下降,只有1.99亿美元,亏损741万美元。2002年全年营业收入10.36亿美元,亏损1918.4万美元。这并不算太好,但全球政治和恐怖主义的影响,对网站的机票、旅游产品销售影响越来越大,中东可能爆发战争和恐怖袭击导致旅游服务网站经营如履薄冰。

  但,长江实业(0001HK)及和记黄埔(0013HK)没有停步,趁着Priceline.com股价疲软,只有1.85美元,2002年8月斥资600万美元增持Priceline.com大约280万股,持股量从31.4%增加到33.2%.

  除了不断增持股份,Priceline.com也开始四出收购,2002年初收购商标、域名服务公司Lowestfares.com.2003 年3月,以8500万美元入股北美市场酒店用品供应商Travelweb.com,在酒店服务领域,Priceline.com希望有更大的商业机会。

  Priceline.com公布2003年首季的营业额为2.005亿美元,亏损802万美元,若不包括非现金支出,实际亏损只有110万美元,比预期的好,股价回升了37%,乘此东风,2003年6月,Priceline.com宣布上市公司股份6合1,已发行股份数从2.27亿股,浓缩到 3750万股。

  合并股份可减轻投资者的交易成本,股份数量缩小,每股盈利数字将与同业看齐,方便投资者作出比较。更为重要的是合并股份可吸引机构投资者,因为他们不会投资每股少于5美元甚至低于10美元的股份。合并后的周一,Priceline.com的每股价格显示为25.22美元。关键时候用好财技相当重要。

  2003年7月,Priceline.com拿出1000万美元,再次收购一家美国汽车租赁网站Rentalcars.com.

  据称Rentalcars每月有30万名访客,2002年帐面预订汽车价值约达1000万美元。在加尼福利亚州、佛罗里达州、纽约州、夏威夷、拉斯维加斯等地方提供租赁汽车服务。

  《彭博通讯社》引述电子商贸顾问公司首席策略师KenOrton的分析指出,网络旅游服务市场正在整合中,Priceline.com不收购别人,就会被别人收购,他估计该公司有意并购有庞大客流量的同业。

  7月公布2003年第二季度业绩,Priceline.com纯利770万美元,上升22%,营业额也超过2.4亿美元,股价升幅超过3成,公司的市值也接近100亿元。乘股价高昂之时,长和系开动抽水机,发行1.25亿美元可换股票据,一口气集资10亿港元。

  有意思的是,当时公司没有负债,有手头现金和证券组合总值近12亿港元,发行巨额可换股票据集资很突然,引起业内人士揣测Priceline另有所图。难道是预谋大收购? www.16314.cn

  2003年8月中旬,和记黄埔(0013HK)行使可换股票据及认购新的认股证,增持双方合营的HutchisonPriceline股权,从65%直达85%.美国Priceline.com持股降为15%.

  第三季度,营业额2.43亿美元,纯利润达到970万美元。第四季度营业收入1.8亿美元,利润220万美元。

  盘点2003年全年,营业收入8.64亿美元,下降13.9%.税后盈利1072万美元、受到业绩转好刺激,股票涨4.54%,收报21.4美元。

  公司解释,营业额下降仍然扭亏为盈,原因是经营支出由原来3850万美元降至2990万美元,减少22%.网络销售边际利润由15.5%增加至17.7%.

  所以虽然机票预订销售额下跌18%至3.99亿美元,但酒店房间预订增加37%、汽车租赁更大幅增长62%.

  终于,在2003年,Priceline.com的经营获得了年度纯利,他摆脱了互联网企业的长期亏损窘境,进入正常企业的发展大道,这不仅是个商业上的利好,更证明了李超人“人弃我取”的高明,也证明JayWalker的商业模型设计是有可行的。

  经历李超人团队2年的努力,尽管风大雨大,但还是在竞争季度激烈的北美市场站住了脚,据称,Priceline.com排名同行业第五,不算好,也不算差,不过它是在亚洲也扎根的唯一一家。而且,这种以美国为市场,亚洲方式经营的商业格局,本身能存活,壮大,赚钱,就是奇迹了。

  2004年的生存之道不断赚钱

  时间很快,进入2004年,网络市场的方向依然没有新的突破,依赖网上定购的商业方式,间断获得商业利润,而,亚洲式的压缩运营开支是Priceline.com获利的奥秘。但这已经不是可以长远支持的法宝。

  专业机构PhoCusWrightResearch调查表明,全球网上旅游服务市场从2003年开始突飞猛进,尤其是亚太地区估计成长近 75%,规模已成长至47亿美元。调查发现仅仅香港一地,游客上网订购即大幅成长50%.PhoCusWright预测,2004年亚太地区网上旅游服务市场规模可望达80亿美元,全球网上旅游总消费额将达200亿美元,美国仍将是全球最大网上旅游服务市场,占24%,亚太地区预料占10%.

  这份报告显示的未来似乎在决定Priceline.com的走向,在美国,它无法占据前三位市场,但在亚洲,他也开始面对囯泰航空为首的10多家航空公司组成的ZUJI.COM的竞争,增长的空间到底在哪里? www.16314.cn

  2004年5月Priceline.com公布第一季业绩,营业额2.241亿美元,增长12%.盈利510万美元。

  利润不错,但两大股东长江实业(0001HK)及和记黄埔(0013HK)已向美国证交会申请出售最多1000万股Priceline.com 股票,按当日市价24.87美元计算,李系公司套回现金2.487亿美元。证券界人士估计,若然成功出售这批股票,预计帐面获利最少1.21亿美元。这批股票相当于持股量的27%,长和系在Priceline.com的持股会降到7.16%.

  Priceline.com公开表示,允许李嘉诚旗下的和记黄埔及长江实业公司出售他们在Priceline.com中所拥有的股份,时间期限为两年。Priceline的CEOJeffreyBoyd暗示这样做符合他们此前签订的合约权力及市场规定。这也是李嘉诚第二次要求出售他在 Priceline中的股份。

  但随后的和黄发言人又声明:Priceline为长线投资,目前没有计划出售股权,而有关登记只是一般正常程序,并非意味有意减持股权。

  同时,Priceline宣布以2080万美元,收购旅馆订房网站Travelweb.com的71.4%股权,在Travelweb持股增至 85.7%.Travelweb网站是美国几大连锁旅馆业者包括希尔顿、MarriottInternational、StarwoodHotels、 InterContinentalHotelsGroup及凯悦饭店等合资成立。

  公司行政总裁JefferyH.Boyd指出,已收购的Travelweb.com等零售业务表现强劲,公司营业额增幅由早前估计的5%提高至 9%,带动毛利上升高达32%至34%.消息利好之下,Priceline.com再发可换股债券,集资7500万美元,票据到期日为2025年1月,

  2004年9月,Priceline.com进军欧洲市场挥舞购并大旗,斥资1.61亿美元现金,收购英国网上酒店预订服务公司ActiveHotels.com.ActiveHotels2003年第一季开始盈利。最近一年的营业额达到2200万美元,增长迅猛。

  Priceline.com公布2004年第二季业绩,营业额2.594亿美元,录得纯利1140万美元,较上年同期768.9万增长48%.

  第三季度,营业额维持在2.34亿美元,纯利润930万美元,第四季度,营业收入大减,只有1.95亿美元,但利润还保持在500万美元。

  2004全年,。com经营继续向好,业绩漂漂亮亮,总计获得3000万美元纯利润,大升1倍;营业额由8.637亿升至9.144亿,看得出来,李超人的团队在成本控制、发展高毛利业务、拓展新市场的策略见效了。

  2005年,Priceline.com没有大风大浪,一切好象走上正轨,挣钱已经是    

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