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农业投资乃聪明投资


  中国成为世界上风险投资向往的地方,成百上千亿的资金涌向国内市场,是投资IT还是半导体?有人这样说:“疯狂的钱投资了互联网,愚蠢的钱在等待机会,聪明的钱投资了农业。” <433-->www.16314.com


  从传统观念来看,风险投资和农业似乎是两条永远不会相交的平行线。但是,这个规律正在被打破。近年来,完达山乳业公司与英国RichKeen公司及统一中国投资公司签署了合作协议,两家公司共认购“完达山”50%股权,认购总金额达10亿元人民币。里昂银行及698capital投资辉山乳业、中科招商投资浙江一家花卉企业、英联投资宁夏红、摩根史丹利和鼎辉投资蒙牛乳业等等,资本追逐利润,而极具投资敏感性的VC越来越关注中国的农业产业,甚至成为一些VC投资的重心。

    

    中科招商投资总监林敏雄认为农业的投资机会洞开,而这种机会并非纯粹的传统农业,主要来自产业升级带来的投资机会。据统计,单是依靠农产品为原料的食品加工行业就会有1万亿元的市场空间,农业投资给VC无限遐想空间。

    

    发展空间洞开

    

    农业最主要解决人们吃的问题,包括粮食、鸡、鱼肉,范围非常广,与人们的生活密切相关。其实市场是很大的,过去它不是这些风险投资家投资的热点,但从2000年以后,情况在发生变化。林敏雄认为有两个方面的原因:中国加入WTO以后,要求农业与国际接轨,一是要求原来受政府保护的农业开放,这即是中国对世界开放市场,也是世界对中国开放市场;另一方面,中国加入WTO之后,中国农业想要进入国际市场,要得到国际市场的认可,那么就要达到国际标准。

    

    实际上,我国农业的标准与国际标准相差非常大,这就意味着整个农业产业需要升级。农业产业的升级,为农业带来了很好的投资机会和价值,包括产业整合机会,以及育苗、动物防疫等。

    

    近几年,我国农业发展中一批高附加值产业备受追捧,绿色农业、生态观光农业、畜牧业、水产养殖业、园艺花卉、农产品加工等,都具有很高的市场开发价值。林敏雄告诉记者,今后,随着中国农业的放开,外资也可以投资中国的农业相关产业,2006年以后要放开包括育苗在内的多个农业产业。就动物防疫来说,这是一个盈利非常高的产业,毛利率可以达到70%,种子业毛利率的平均利润也达到了50%以上。目前全国只有20多家由国家指定的机构在生产疫苗,如果实行开放之后,将会带来很多投资机会。


  目前,中国的农产品已经打开了一些国际市场,不少产品还是国际市场的抢手货。来自农业部的统计数据显示,2003年,蔬菜出口552.7万吨,同比增长18.7%;水海产品出口额54.9亿美元,同比增长17.0%;水果出口266.8万吨,同比增长33.8%。

    

    记者注意到,在出口目的地中,去年我国对欧洲出口同比增长28.9%,对包括美国在内的北美洲出口同比增长25.4%。在这些绿色壁垒最森严的国家和地区,中国农产品居然能够大幅度增加出口,这至少可以证实两点:一是我们的农产品国际竞争力正迅速增升,二是国际市场对中国农业的需求正在逐渐加大。如果此刻投资公司能在新的国际分工中抓住这个难得的机遇,集中资金、技术力量发展部分优势农产品及其加工业,则会抓住盈利的先机。

    

    资本助推

    

    资本给农业企业一对腾飞的翅膀。这一点可以从蒙牛乳业的发展路径中看到。1999年8月成立,从成立至今的短短几年时间内,2004年蒙牛乳业收入达人民币72.138亿元。根据AC尼尔森的统计,蒙牛乳业占液体奶的市场份额已经由2003年12月的17%上升至2004年12月的22%,2005年3月,达到25.4%,稳居全国第一。

    

    除了蒙牛,依靠农业产业升级成为国内领先企业的不乏少数,如北京的顺鑫农业、河南双汇、浙江申河花卉、新希望、辉山乳业等。北京顺鑫农业实现搞大棚农业以后,利用组织培养技术,组培新品“蝴蝶兰”。利用组织培养技术对“蝴蝶兰”进行植物“克隆”。一年可以“克隆”上百万枝兰花。传统的“蝴蝶兰”生产方式就是用根进行有性繁殖,然后栽到地里让它生长,这需要很长时间。这么多的兰花要靠传统的人力投入是根本无法达到的。只能靠资本和技术投入。

    

    林敏雄认为农业发展的一个重要方面是绿色产品。现在食品要求更高,安全、健康和环保的绿色食品,对农产品加工提出了很高的要求。现在国内有许多很好的农产品加工企业,都是这几年发展起来的,逐渐在行业出现了龙头企业。

    

    这些龙头企业的发展,一方面离不开政府的扶持政策,另一方面也离不开资金的支持。另外,外来投资的比较优势,不仅在于资金,更重要的是这些投资机构能把管理和营销技术要素组合起来,而这种要素是中国最稀缺的。

    

    生物农业蕴藏商机

    

    21世纪的农业具有更为多彩的魅力,其显著特点是以现代生物技术为基础的新型农业迅速崛起,这需要大量的资金投入,同时投资回报也是非常可观的。美国《世界农业》杂志指出,近20多年来的基因技术成果已开始进入商业化推广时期,科技界、经济界人士也普遍认为,全球生物农业的迅猛发展是大势所趋。根据美国农业部的一项调查,过去10年内世界各国在发展生物农业方面的投资增长了10倍。 [FS:PAGE]

    

    生物技术在农业上的突破最有可能体现在生物育种、生物农药和生物兽药三个细分领域。

    

    就生物育种而言,美国农业部的调查显示:自第一批基因改性农产品进入市场,5年后其市场规模已跃至40亿美元,估计2003年可达200亿美元以上。

    

    林敏雄认为,生物农药领域的投资机会主要体现在:我国农药进口关税长时间维持在3%左右,加入WTO给农药生产企业带来的冲击相对较小,相反会给一些农药出口型企业创造新的发展机遇;加入WTO后,我国传统的高毒、高残留农药遭遇绿色壁垒,同时国家相关的环保政策也逐渐限制这类产品的生产,这就为高效、低残留的生物农药让出了巨大的发展空间;受市场和环保政策的双向挤压,我国农药行业面临全面升级。技术落后、资金力量薄弱的小企业并购重组的可能性较大,而资质良好的企业则可能在产业升级中脱颖而出。


  我国兽药行业同样受到绿色壁垒的制约,各国政府纷纷制定出肉制品的兽药残留标准,因此不少传统兽药市场开始萎缩,取而代之的是低毒、低残留的生物兽药。

    

    作为直接关系到人们动物食品的卫生安全的行业,生物兽药的生产经营须经过严格的国家审批,同时对技术水平和资金规模的要求也相对较高,这些都构成了这一利润较高行业的进入壁垒。目前,我国部分以生物兽药为主营业务的企业已品尝到了丰厚利润的甜头。

    

    此外,我国兽药行业面临大规模的强制性改造。预计到2005年末,现有的2700多家兽药生产企业将减至400~500家。在此期间,拥有资金、技术优势而率先通过GMP认证的企业将面临十分广阔的发展空间。

    

    风险来自系统

    

    投资需要考虑风险,在林敏雄看来,与许多风险投资人钟情的科技技术类项目相比较,从稳健投资角度来讲,投资农业的风险低于新兴产业。他认为,传统产业是与消费相关的,是人类生活的必需消费品,是一种稳健投资获得高额回报的产业,而许多新兴产业更新换代非常快,这需要有非常超前的眼光,才能把握的非常准确。投资高科技的特点是利润大,风险也很大。

    

    林敏雄表示,农业投资的风险主要来自系统性风险,尽管农业产业很大,但是一个弱势产业。整体科技水平不高,市场环境不像国外那么成熟,法律配套不健全,伪劣食品、假冒食品屡禁不止,市场混乱。中国农业原来在地方经济保护之下,现在逐渐开放,市场化以后,整个市场配套设施不健全,这也是国外资本在我国农业方面,不敢大举进入投资的原因。

    

    对于如何规避风险?林敏雄认为这需要专业投资,对行业进行专业的调查和研究。因为行业生产和销售都很特殊,不像工业产品,能控制产品质量,系统性风险也包含了产业的风险,比如对农民技术服务,公司加农户的安排,服务能否到位,这是该行业的特殊性。比如在种子行业,目前国内种子都是当年生产当年卖,这样给这个产业带来很大的风险,如果自然灾害一来,当年很多种子减产,种子就会供不应求,而在国外已经建立起市场一套调控的机制,他们已经储备足够两到三年市场需求的种子的机制,它们不会受制与种子当年的生产量。

    

    因此,投资者要对这个行业有深刻理解和把握,既要看到价值和机会,知道风险在哪里。比如种子行业风险:一、最大的风险在于自然灾害,能否保证种子保证纯度,这是种子质量的关键,当然保证种子纯度,除了自然以外,还有人为的因素。二、还有一个法律上的问题。即尽管这样,对于农业产业投资,还是值得期待的。    

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