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奥运福娃的商机与蝴蝶效应


  王府井、中体产业、首旅股份等近10家国内声名显赫的上市公司,在2008年北京奥运会吉祥物揭开面纱后的第三天,旋即被一组超规格的股评词汇包围:从“奥运题材炒作”到“掀起淘金热浪”,从“板块上扬股性活跃”到“概念牛股突发涨停”,从“坐地数钱”到“财源滚滚”……由此得出:在市场急需一个新“英雄”带领股市走出新行情的关键时刻,在天时、地利、人和三者兼具的条件下,奥运福娃重新激活的奥运概念股具备了引领市场龙头行情的最佳资质。

  当然,对于众多股市逐利追梦的机构或个人投资者来说,他们更关心的是,从目前到奥运闭幕还不到3年的时间里,尽享纳祥祈富美好时光的奥运福娃到底能给自己带来多少发财的希望呢?福娃的财富机会自然要从市场自身中寻求答案。

  福娃的商机链

  在通常情况下,奥运会吉祥物的产业链主要由以下三层组成:奥运会组委会、特许生产商、特许产品零售商。2008年奥运会也不例外,其吉祥物的商机链也将由以下三个层次组成:北京奥组委;福娃生产商,他们在奥组委的授权下,按要求生产福娃系列产品,赚取加工利润;福娃特许产品零售商,通过他们将福娃及相关衍生产品销售到消费者手中。

  目前,福娃系列奥运商品种类主要包括玩具、箱包、文具、服装服饰、贵金属纪念章和徽章等六大类,总计近300种商品。据深圳一家福娃特许产品零售商介绍,目前福娃产品销量最好的首推毛绒玩具。在福娃现有的产品品类中,玩具、箱包、文具、徽章、服装服饰等,所走的自然是大众化路线,以量取财并满足市场普遍的消费需求。因此,这部分产品对相关生产商、销售商的业绩影响最大。贵金属纪念章由于其自身独特性,可能会以量少价高的方式来面向特定人群和特定市场。

  对普通老百姓来说,福娃目前的投资市场主要集中在与生产和销售相关的上市公司。除了特许零售商能销售所有产品外,生产商则是按其生产的产品类型分享福娃商机,而其中首推玩具生产商。

  生产商的盛宴

  相对于销售商,福娃对生产商当期业绩和长远影响更大。在分享吉祥物的盛宴中,特许生产企业因为规模、工艺、技术、资金等限制,门槛相对比销售商要高,受到的保护更多,占有明显优势。同时,零售点开得越多,产品到达消费终端就越方便,销售量可能更大,生产量也会同比放大,生产商可以享受因销售点增加带来的好处。不过,对于众多分布于不同省份的销售商来说,零售网点则是一把双刃剑。

  目前,福娃系列产品已在全国28家特许商品零售店(主要集中在北京和一些经济发达城市)和160余个临时销售点销售。通常,特许商品零售店的授权可到2008年奥运会结束,而临时销售点授权销售期限为3个月。据悉,奥运商品的销售网络是分阶段逐步扩大的:2007年1至6月,中部地区和部分重点西部省区省会城市将能看见特许商店,同时首批开店的城市特许商店数量将不断增加,二级市场的次级分销商也将越来越多;2007年7月到 2008年8月间,奥运场馆零售点及其他重点城市特许店将设立,个体销售者也将在这一时期加盟特许商品经营。同时,为满足没有开店的国远地区消费需求,奥组委还计划公开征集邮购和网上销售的零售商。

  很显然,相对于销售商而言,我们更愿意将福娃投资市场的寻宝游戏押在生产商上,特别是玩具生产商上。

  股市淘“福”财

  从现有的公开信息看,福娃玩具的特许生产商主要有北京凯艺、上海海欣、上海派瑞、天津中艺、广东欧享龙。其中,上海派瑞主要生产搪胶福娃和长绒福娃以及延伸产品,其余四家主要生产长绒福娃。在这五家公司中,仅上海海欣和上海派瑞与股市有缘。

  1.大厦股份:生产与销售的和谐统一?

  大厦股份 (600327 行情,资料,咨询,更多)因是吉祥物特许商品销售店,又是福娃玩具生产商上海派瑞的“亲戚”,因而在资本市场上备受关注。资料显示,上海派瑞系均瑶集团旗下从事文化产业拓展的专业公司,负责操作实施均瑶集团北京2008年奥运会特许经营及特许零售项目。大厦股份第一大股东无锡商业大厦集团有限公司持有其56.88%的股份,而无锡商业大厦集团有限公司90%的股权由上海均瑶集团(58%)及其一致行动人上海智邦创业(32%)控制。[Page]

  大厦股份旗下的百货主力店无锡商业大厦位居无锡市中山路商圈的黄金位置,连年稳居无锡市和江苏省单体销量龙头。2005年第三季度,大厦股份主营业务收入和主营业务利润分别比去年同比增长11%和13%,业务增长态势较为明显。从其上半年的主营业务收入和利润构成看,其百货零售、汽车销售、超市、餐饮服务的主营业务收入比重分别为44%、45%、7%、4%;利润构成为62%、17%、9%、12%,百货零售业毛利润率达17%。

  按专家估计的福娃约40亿元的潜在商机测算(在3年实现),身处无锡的大厦股份有关福娃产品的销售量预计对这家年销售量约30亿元的公司影响的确太小。但零售业的发展和公司未来可能的重组想象空间却非常大。资料显示,除无锡外,均瑶集团及上海派瑞还获得了在南京、上海、贵阳、宜昌等几个城市销售的资格。将来如果均瑶集团有以大厦股份作为平台,在股市融资的想法,将上海派瑞整体注入大厦股份,大厦股份将有可能集生产与销售为一体,在2008年前给市场非常大的概念想象空间。由于该公司质地较好,盈利能力较强,所以,如果我们关注大厦股份在销售福娃上的商机,倒不如在分析零售业务发展的同时,密切注视其实际控股股东均瑶集团进入该公司后开展的收购项目的成效及其可能的重组动机。

  2.海欣股份:福娃以点带面? www.16314.com

  作为上证180指数成份股、沪深300指数成份股,海欣股份 (600851 行情,资料,咨询,更多)多年来稳健经营,对投资者回报颇丰,一直受到投资者的信赖和关注,是市场多元化经营的典型。海欣股份目前已经形成了以纺织服装、医药和金融三大板块的产业格局。在纺织业中,其目前已成为全球长毛绒面料龙头企业:年生产能力占全球25%以上,出口占国内同行业出口的20%以上。

  2005年6月,海欣股份投入约200万美元的上海海欣玩具有限公司投入生产,现在其旗下共有三家玩具公司。但自2004年以来,公司面临的国内外市场环境发生了较大的变化:国际市场原油价格持续走高,几乎翻番,在公司主产品毛绒面料的成本构成中,原料成本约占60%。同时,美元利率上调,增加了公司美元贷款的利息成本,使公司财务成本上升。另外,由于公司纺织类产品大部分出口,而且以美元定价,人民币升值对公司业绩也产生了负面影响。目前,该公司旗下的玩具企业于2005年11月成为北京2008年奥运会吉祥物福娃的玩具类生产和经销商之一,获得了从现在到2008年奥运吉祥物的生产经销权,这将对公司未来三年的利润贡献具有积极影响。由于是特许生产,加上奥运的效应,预计未来,该公司玩具制造业的毛利润将显著增长,并带动该公司的玩具出口量,增加该公司的长毛绒生产量,也会对公司服装品牌的提升有较大帮助。我们相信,福娃将以点带面,激活海欣股份的玩具、长毛绒、服装生产。

  对该公司的投资,投资者在年报出来后,可重点关注玩具业的增长情况(2005年、2006年、2007年和2008年每年的奥运特许产品销售量占总销售量的比重大约是2%、4%、8%、86%,并最终决定生产的进度)、医药行业对利润的贡献、人民币升值对利润的影响等。

  再次“火”一把

  近两年来,奥运经济在股市大盘中已屡有体现。2005年11月,吉祥物福娃则让奥运题材在股市再次火了一把。随着2008年北京奥运会的逐步临近,奥运概念的预期也越来越强,预计在2007年至2008年初,奥运板块会持续走强,可能达到高峰。奥运会将会极大地拉动北京的经济增长,

  1.中体产业

  在该公司前六大股东中,“国”和“体”字号的占了四家,分别为国家体育总局体育基金管理中心、国家体育总局体育彩票管理中心、中华全国体育基金会、国家体育总局体育器材装备中心。中体产业 (600158 行情,资料,咨询,更多)是中国体育产业规模最大的股份制企业,同时也是国家体育总局控股的惟一一家上市公司,具有丰富的业内运作经验和雄厚的资金支持,近年来在体育赛事的运作上有了较大的发展。该公司作为北京申奥的策划主体之一,在奥运项目建设中具有其他体育企业无法比拟的优势。但目前除了概念外,其实际优势并未发挥。其主营业务为房地产、机票代理、服务、信息咨询等,其中只有11%左右的服务和信息咨询收入来自体育产业,其他两项业务几乎和体育产业没有太多的联系。从利润贡献的角度看,服务和信息咨询的利润占主营业务利润的比例为18%。前三季度,每股收益0.04元,净资产收益率为1.15%。投资者在将来可重点关注其体育产业对收入和利润的贡献情况。[Page]

  2.首旅股份

  首旅股份 (600258 行情,资料,咨询,更多)的控股股东北京首都旅游集团公司与另外几家公司组建的北京工美集团此次被国家奥组委授予了生产与销售的“双特许”经营权。目前北京工美集团开发了包括“奥运徽宝”在内的80多种奥运纪念品,主要包括中国结、工艺风筝、筷子、筷子笼、名片夹、笔筒、“奥运徽宝”等,涉及家用、办公、工艺品三大类。

  作为与北京工美集团同一母公司的北京首都旅游集团旗下的首旅股份,是国内资产规模最大的旅游业上市公司,主要经济指标位居旅游行业的前列。随着奥运会的渐趋临近,北京的旅游市场将会得到全国和全世界人民的青睐,旅游产业也将得到实质提升,首旅股份将受益多多。公司主营旅游服务、酒店、景区、展览广告,主营业务在北京和海南,其北京地区收入占87%以上。在消费结构升级、行业集中度提高,特别是在2008年奥运会的背景下,公司旅游及相关行业、奥运附属品等优势领域内的扩张前景值得期待。

  3.王府井

  王府井 (600859 行情,资料,咨询,更多)是国家商业部重点扶持的全国20家大型流通企业,也是目前国内专注百货业态零售集团的龙头老大,拥有在全国11个大型城市黄金地段开业运营的13家大型百货商场,是成都等地区的奥运特许商品零售商和广州、武汉、长沙等地的吉祥物特许商品销售商。由于“十一五”规划在扩大内需上为零售业发展提供了良好的宏观政策环境支持,尽管行业竞争日趋激烈,但市场总量的扩大,使那些合理布局、占据黄金位置的零售百货业具有相当的盈利能力和突出的资产重估增值潜力。同时,全流通后,并购重组可能成为零售行业市场的一个主题,零售行业的高并购价值将逐渐得以体现,王府井在搭奥运快车的同时,将尽享行业快速增长和并购机会的大餐。

  的确,40亿商机的奥运福娃,分流到与之相关的各大上市公司之中,充其量也不过从北京工人体育馆放飞的一只蝴蝶。不过,当这只吉祥可爱的小精灵面向2008永不停息地振翅飞翔时,它自身及其所有的奥运题材板块概念对中国未来投资市场大盘整体向上的引领力量,或许就是一股令人不可小觑的财富旋风。

届时对体育业、零售业、传媒业都有实实在在的影响。

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